后期終端需求大概率走弱，庫存積累只是時間問題。聊城精密鋼管廠這一波基差修復行情已接近尾聲，精密鋼管主力1810合約或面臨階段性見頂的風險，關注上方4200元/噸壓力及量能變化。聊城精密鋼管廠逆勢反彈，主力1810合約大漲4.74%，在隨后的兩周又分別上漲了0.66%和3.21%，強勢突破4000元/噸。我們認為，本輪上漲主要是供給收縮、庫存持續下降等因素引發的，但由于需求釋放不穩定，加之期現貼水基本修復，精密鋼管廠或面臨階段性見頂的風險。環保限產壓縮鋼材供應本輪螺紋鋼大幅上漲的關鍵因素在于政策變化。
國家發布的《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》，是一項比2017年采暖季限產政策涉及范圍更廣、時間跨度更長、影響鋼鐵產能更多的長效計劃，意味著環保限產將趨于常態化。在空氣質量較好的7月，唐山市突然傳出限產消息，使得淡季供應格局出現變化。公開信息顯示，唐山市7月20日起全面開展污染減排攻堅行動，至8月31日結束，歷時43天。預計下半年將有更多城市加入到“藍天保衛戰”中。限產對帶鋼、型鋼影響均較大，最直觀反映在鋼坯價格上。截至7月28日，唐山鋼坯報3800元/噸，已連續4天上漲，累計上漲了60元/噸。我國粗鋼產量依然節節攀升。上半年，全國粗鋼產量45116萬噸，同比增長6%，增速同比提高1.4個百分點。我們認為，其中最重要的因素是，今年鋼價行情不錯，企業盈利可觀，目前鋼鐵企業銷售毛利已經提升至每噸500—1000元之間。 |
